中信证券指出，光伏出口退税率调降，天然短期或对厂商盈利形成脉冲式冲击，但实验影响较小，且头部厂商有较强才气鞭策产物向下流顺价kaiyun·开云(中国)官方网站 入口，停止国际阛阓光伏产物价钱回稳，幸免内卷外化，加速行业落伍产能出清，停止高质地发展，利好龙头强化长期上风。要点推选光伏电板组件龙头公司，以及受益于光伏制造出海且国外产能布局朝上的中枢辅材供应商。
全文如下光伏｜下调出口退税率，利好光伏长期发展
光伏出口退税率调降，天然短期或对厂商盈利形成脉冲式冲击，但实验影响较小，且头部厂商有较强才气鞭策产物向下流顺价，停止国际阛阓光伏产物价钱回稳，幸免内卷外化，加速行业落伍产能出清，停止高质地发展，利好龙头强化长期上风。要点推选光伏电板组件龙头公司，以及受益于光伏制造出海且国外产能布局朝上的中枢辅材供应商。
▍光伏出口退税率靠近下调。
11月15日，财政部、税务总局下发《对于转念出口退税战略的公告》，建议自2024年12月1日起，将包含光伏（电板、组件）在内的部分产物出口退税率由13%下调至9%。
▍厂商短期盈利或受脉冲式冲击，但对光伏产业的长期发展将带来长远利好。
咱们测算，光伏出口退税率下调4%，对应组件厂商或需罕见承担3-4分/W本钱，而无数厂商前期签单价钱或未提前研讨这一变动，盈利才气或受脉冲式冲击，但实验影响有限。而长期来看，这或将对中国光伏厂商格式优化和交易范例形成长远利好：
1）解脱廉价竞争泥潭：4%的本钱抬升无法动摇中国光伏制诞妄为专家最低本钱产能的上风地位，对国外光伏装机需求也不会形成实验性影响，或将鞭策国外光伏产物订价合理回升，助力行业解脱低水平竞争和价值通缩泥潭；
2）范例国际竞争递次：价钱回稳，详确内卷外化，将减小中国光伏产物在国际交易中受廉价非难和“双反”走访的压力，有助于范例国际交易竞争递次；
3）晋升国外基地竞争力：此前国内光伏厂商国外设厂多基于交易战略研讨，但国出门产本钱广泛高于国内，在国内径直出口产物本钱上风收缩、而国外交易壁垒不细目性抓续抬升的情况下，具备国外产能布局的厂商竞争力或将晋升；
4）助力落伍产能出清：国内具备品牌、产物和渠谈上风的头部厂商，具备更强的向下流顺价才气，而一味通过廉价竞争的尾部厂商生计空间或受进一步压缩，加速行业头尾部企业盈利才气和竞争力分化，有助于行业落伍产能出清。
▍风险成分：
光伏装机增长不足预期；阛阓竞争加重；战略落地不足预期；国外交易壁垒抬升；行业产能出清程度不足预期等。
▍投资策略：
光伏出口退税率调降，天然短期或对厂商盈利形成脉冲式冲击，但实验影响较小，且头部厂商有较强才气鞭策产物向下流顺价，停止国际阛阓光伏产物价钱回稳，幸免内卷外化，加速行业落伍产能出清，停止高质地发展，利好龙头强化长期上风。要点推选：
1）具备专家光伏阛阓品牌、时候和渠谈上风的头部电板组件企业；
2）光伏厂商国外产能竞争力有望相对晋升kaiyun·开云(中国)官方网站 入口，制造出海趋势进一步明确，推选受益于制造专家化且国外产能布局朝上的中枢辅材供应商。